About this video

• Video Title: 네이버 두나무 합병, 숨길 수 없던 진짜 이유 (파인드어스 이재용 회계사)
• Channel: 언더스탠딩 : 세상의 모든 지식
• Speakers: 이재용 (회계사)
• Duration: 01:12:22

Overview

This video discusses the potential merger between Naver and Dunamu, exploring the underlying reasons, financial implications, and strategic benefits for both companies. The speaker, an accountant, analyzes the financial statements and market positions of both Naver and Dunamu to understand their motivations and the potential synergies of such a merger.

Key takeaways

• Unusual Merger Rationale: The merger is seen as unusual because both Naver and Dunamu are typically cautious companies that avoid controversy. Their willingness to pursue this deal suggests a strong underlying need.
• Dunamu's Potential: Dunamu, operating Upbit, is highly profitable with a 68% operating profit margin, but its revenue is volatile and dependent on the cryptocurrency market. It faces challenges in expanding beyond transaction fees and regulatory hurdles.
• Naver's Stagnation: Naver's core businesses (search and commerce) show slowing growth, with traffic plateaus and increased reliance on pricing adjustments rather than volume growth. Its new ventures (fintech, content, cloud) are not yet significant growth drivers.
• Financial Pressures: Naver is accumulating significant cash reserves with limited investment opportunities, leading to a perception of declining dynamism. Dunamu, despite high profits, needs a path to broader growth and potentially an exit for its venture capital investors.
• Synergistic Opportunities: A merger could allow Dunamu to leverage Naver's user base, infrastructure, and regulatory experience to expand into new areas like stablecoins and financial services. Naver could benefit from Dunamu's expertise in blockchain and crypto, potentially boosting advertising revenue and reducing payment fees.
• Regulatory Landscape: The potential merger faces significant regulatory scrutiny, particularly concerning financial market consolidation and competition. However, the global trend towards cryptocurrency regulation might create an opening for such a combined entity.
• Market Valuation: A successful merger could significantly increase the combined entity's market valuation, moving beyond the current lower multiples for Naver's mature businesses towards the higher multiples associated with growth-oriented tech and financial firms like Coinbase.

이 영상에 대하여

• 영상 제목: 네이버 두나무 합병, 숨길 수 없던 진짜 이유 (파인드어스 이재용 회계사)
• 채널: 언더스탠딩 : 세상의 모든 지식
• 스피커: 이재용 (회계사)
• 총 길이: 01:12:22

개요

이 영상에서는 네이버와 두나무의 잠재적 합병에 대해 논의하며, 합병의 근본적인 이유, 재정적 영향, 그리고 양사에 미칠 전략적 이점들을 살펴봅니다. 회계사인 발표자는 양사의 재무제표와 시장 지위를 분석하여 그들의 동기와 합병의 잠재적 시너지를 이해하고자 합니다.

주요 내용

• 이례적인 합병 동기: 네이버와 두나무는 일반적으로 논란을 피하는 신중한 기업이므로, 이 합병 추진은 강력한 내재적 필요성을 시사합니다.
• 두나무의 잠재력: 업비트를 운영하는 두나무는 68%의 높은 영업이익률을 기록하며 수익성이 뛰어나지만, 수익이 암호화폐 시장에 따라 변동성이 큽니다. 거래 수수료 이상의 사업 확장과 규제 문제에 직면해 있습니다.
• 네이버의 정체: 네이버의 핵심 사업(검색 및 커머스)은 성장 둔화를 보이며, 트래픽 정체와 가격 조정에 더 의존하고 있습니다. 신사업(핀테크, 콘텐츠, 클라우드)은 아직 중요한 성장 동력이 되지 못하고 있습니다.
• 재무적 압박: 네이버는 투자 기회가 제한적인 가운데 상당한 현금 보유액을 축적하고 있으며, 이는 역동성 감소로 인식됩니다. 두나무는 높은 수익에도 불구하고 더 넓은 성장의 길과 벤처캐피털 투자자들의 잠재적 엑시트 전략이 필요합니다.
• 시너지 기회: 합병을 통해 두나무는 네이버의 사용자 기반, 인프라, 규제 경험을 활용하여 스테이블 코인 및 금융 서비스 등 새로운 분야로 확장할 수 있습니다. 네이버는 두나무의 블록체인 및 암호화폐 전문성을 활용하여 광고 수익을 늘리고 결제 수수료를 줄일 수 있습니다.
• 규제 환경: 잠재적 합병은 특히 금융 시장 통합 및 경쟁과 관련하여 상당한 규제 검토를 받을 것입니다. 그러나 암호화폐 규제에 대한 세계적 추세는 이러한 통합된 실체에 기회가 될 수 있습니다.
• 시장 가치 평가: 성공적인 합병은 통합 기업의 시장 가치를 크게 높일 수 있으며, 네이버의 성숙한 사업에 대한 현재 낮은 배수에서 코인베이스와 같은 성장 지향적 기술 및 금융 기업에 대한 높은 배수로 이동할 수 있습니다.

이 영상에 대해 무엇이든 물어보세요

1. 네이버와 두나무의 잠재적 합병에 대한 현재 제안된 구조는 무엇인가요?
2. 두나무의 사업 모델이 왜 높은 수익성을 가지면서도 변동성이 크다고 여겨지나요?
3. 네이버의 핵심 사업에서 성장이 둔화되는 주된 이유는 무엇인가요?
4. 네이버와 두나무의 합병이 스테이블 코인 및 광고와 같은 분야에서 양사에 어떤 시너지 효과를 창출할 수 있나요?
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